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建材行業:湖南湖北水泥供需緊張 玻璃基本面繼續向好

來源:中銀國際 2019-09-18 14:36中投投資咨詢網 A-A+

   本周玻璃板塊基本面數據繼續向好,板塊股票表現也相對較好;水泥景氣度有所提升,其中湖南湖北供需緊張,或為益陽市東方水泥拆除所致。基建相關板塊熱度有所消退,玻璃板塊表現較好:本周申萬建材指數收盤 5,428.33 點,周漲幅 0.84%,本周建筑建材不是市場熱點板塊,建材行業依然小幅跑贏大盤。板塊整體估值 11.51 倍,相比上周再提升 0.10 倍。本周建材板塊細分指數多數上漲,其中玻璃板塊表現較好,上周上漲4.81%。其他板塊如管材與耐火表現相對較好,上周漲幅分別為 2.22%與2.01%。其他板塊也均以上漲為主,除去一帶一路,其他指數漲幅均在2%以上。水泥、一帶一路基建相關板塊漲幅相對較小有一定回調意味。

  水泥價格提升,開工率提升庫容率下降,湖南湖北供需緊張;玻璃基本面繼續向好:本周全國水泥熟料均價上漲 2.41 元 ,主要是華中地區大幅上漲所致,華中與華南地區價格也有所提升。水泥粉末上漲 5.16 元,同樣是華中領漲,華南與華東跟漲;華北與西南漲幅相對較小。全國磨機開工率平均提升 2.74pct,其中華中地區提升 11.25pct,除華北和西南外,其他地區開工率均提升。全國熟料庫容比除西南地區外均有所下降。本周湖南湖北地區供需較為緊張,或為市水泥產能拆除所致。玻璃中国投资咨询网板塊基本面數據持續向好,產品價格達到 82.55 元/重箱,重點省份庫存與產能與上周基本持平。

  地產開發貸再收緊,基建投資機會凸顯:同策咨詢研究員檢測的 40 家典型上市房企數據顯示,2019 年 8 月份房企完成融資金額折合人民幣共計386.26 億元,環比下跌 58.15%。今年以來的貨幣寬松有相當一部分資金直接或者間接流入了房地產,因此宏觀調控方面開始不斷進行政策補丁,從不同角度掐斷過量資金流入地產的通道,從而擠壓整個地產行業的資金市場。8 月份融資減少是 5 月份以來一系列政策作用的結果。房企融資收緊而地方政府債務擴容,下半年基建投資將成為投資更重要的驅動力。

  建議關注早周期與 2B 渠道相關品種:施工旺季即將到來,地產融資政策進一步收緊,基建刺激政策有望推出。在當前環境下,前端品類需求有望提升,四季度水泥中国投资咨询网價格有望保持堅挺甚至有進一步提升。后端品類受益于當前地產集中度持續提升,2B 端渠道放量潛力更大。建議關注早周期品種以及 2B 渠道相關品種。

關鍵詞:建材 水泥 玻璃
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