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降息在即美元為何還如此強勢?市場恐誤判了

來源:中投投資咨詢網 2019-09-18 17:15中投投資咨詢網 A-A+

  美聯儲周三(9月18日)的貨幣政策聲明是本周最大的事件風險,盡管外界普遍預期美聯儲將在今年第二次降息,但美元/日元正處于一個多月來的最高水平。BK資產管理董事總經理KathyLien撰文稱,通常情況下,降息會推動貨幣走低,但正如我們在上周歐洲央行會議上所看到的,在激進的貨幣寬松政策之后,歐元匯率觸底,事情很少有那么簡單。預期是投資者在央行會議前買入美元/日元的主要原因之一。市場已經完全消化了降息25個基點的影響,但美聯儲主席鮑威爾可能不會做出更多承諾。

  Lien指出,自7月份的會議以來,美國經濟有改善也有惡化。零售增長放緩,就業增長放緩,制造業活動放緩,消費者信心惡化。然而,通脹壓力保持穩定,薪資增長加快,服務業活動加速。上周的經濟報告也支持了美聯儲降息后更為平穩的基調。根據非農就業報告,8月就業增長放緩,但平均時薪增長加快。新增就業崗位只有13萬個,低于7月份的15.9萬個,但企業利潤增長0.4%,低于7月份的0.3%。這是6個月來工資增長最快的一次。褐皮書顯示,盡管貿易不確定性有所減弱,但企業仍保持樂觀,但他們的擔憂并未阻止企業提高工人工資。因此,盡管本月的降息已成定局,但鮑威爾的指引可能不會損害美元。

  Lien表示,事實上,我們從美聯儲官員那里聽到的一切都表明,他們不愿放松貨幣政策。在上周的報告中,我們強調了美聯儲主席的所有言論,他們對放松政策的必要性表示懷疑。聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票委員羅森格倫重申了這種猶豫。聯邦公開市場委員會的票委威廉姆斯還認為,經濟的底線是繼續強勁增長,他不會預先判斷9月會議的結果。另一位美聯儲官員卡普蘭也認為,在判斷采取何種行動之前,有必要在FOMC之前繼續評估數據。與此形成鮮明對比的是,市場認為9月18日降息25個基點是有保證的,這讓我們越來越擔心,市場正在錯誤判斷美聯儲鴿派的程度。美聯儲可能在9月份降息,但即使他們降低利率,隨之而來的聲明也不會那么鴿派。

中国投资咨询网  Lien認為,如果鮑威爾對降息持樂觀態度,那么最大的受益者應該是美元/日元,其料將突破109。歐元/美元也可能掉頭跌回1.10以下。如果我們錯了,而鮑威爾無疑是鴿派,給12月寬松敞開大門,那么美元/日元將走向測試107,但美元/加元可能是拋售的最佳貨幣對。除了利率決定,美聯儲還將更新其經濟預測,這可能也會影響美元走勢。

關鍵詞:降息 美元
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